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工商時報【黃鳳丹╱台北報導】

臺灣指數公司（TIP）正式營運即將滿1周年，回顧這1年來在外界撻伐聲中艱辛走過，如今也逐步以實力證明臺灣指數公司的存在價值，協助國內法人資金有效運用，更因此吸引中國恒生指數公司，以及有意成立指數公司的韓國證交所來台取經。

細數國際知名指數編製公司，如英國富時集團（FTSE）、美國的摩根士丹利資本國際（MSCI）、標準普爾（Standard & Poor's）、道瓊（DJ）等，根據其編列指數，一直以來是國際機構投資人的資產配置依據，然而台股作為重要選擇市場之一，卻永遠只能「被」評比與選擇，成分股的好與否，始終缺少了「發聲」管道。

與國際市場平起平坐

去（2016）年台灣終於出現了屬於自己的指數公司，身為大中華經濟體重要一環，TIP也期能與恒生指數相抗衡，這不僅是台灣資本市場的里程碑，更是爭取台灣與國際資本市場能有對等窗口的住宿重要機會。住宿優惠信用卡

然而，作為全新的開始，TIP面臨許多困境，也在證交所化長痛為短痛下「收掉子公司國際通」的陰影中，TIP的成立持續遭到外界質疑，TIP總經理陳欣昌表示，指數公司將堅持把事情做到最好，身為證交所百分之百之公司，有義務為證交所實現企業社會責任，引導市場資金得到有效運用，更自許如FTSE一般，成為貢獻母公司高獲利的小金雞。

一般投資人也許不能深刻體悟「編製指數」與市場關聯，但在國際重要資產管理機構中，卻是龐大資產不可或缺的配置依據。舉例而言，日前MSCI已宣布，2017年是調整全球廣泛使用的永續投資指標的治理評等的重要時刻，以懲罰採用積極避稅政策的企業，要如何做到？這就是要透過MSCI編製的ESG（環境environmental、社會social、治理governance）系列指數，實際引導資金布局。

ESG指數是高達670億美元資產的標竿，而在2017年勞動基金運用局一筆24億美元的資產委外，更率先要求採用MSCI的ESG指數。由於MSCI每季進行指數成分股季度調整時，攸關國際資金的流向，都會成為台股市場上重要焦點，而MSCI表示，今年將降低「因為稅務議題捲入法律糾紛、實際支付稅收結構不透明」的企業評等，而此一作為也迎來國際投資人的讚許。

編製新指數 責任重大

因此，TIP也積極向國際學習，預計今年下半年台灣將首次出現真正屬於自己的「企業社會責任指數（CSR指數）」，主要參考國際上的永續性指數，例如DJSI或FTSE4GOOD，然後依照台灣自己實際上企業發展狀況而進行研議編製。臺灣指數公司的成立，不僅是時代下的產物，更背負著新世代資本市場的重要責任，為台灣上市櫃超過1,600家企業時時進行篩選與評鑑，每一個新編製的指數，都能成為一般散戶投資人提供專業選股參考，也為法人機構提供有效率參與台股的管道。

不僅如此，也讓海外市場投資人能排除語言障礙，更快瞭解「台股是什麼」、「想要投資台股要怎麼選標的」。陳欣昌就曾舉例，日本與台灣雙方是文化高度友善交流的國家，但卻對彼此的資本市場精品旅館「幾乎一竅不通」，日本投資人近1年來終於因為大阪交易所掛牌台灣指數期貨，而台灣投資人則透過日經ETF，開啟了雙方互相瞭解的一扇窗。

TIP有成 恆生也來觀摩

再如，台股的高股息殖利率是相對國際股市的極大優勢，藉由TIP團隊努力經營與對外交流，「高殖利率」不僅讓更多海外投資人稱羨，也實際瞭解參與台股的可能性。

TIP從2016年3月正式成立至今，下個月即將滿1周年，回顧這1年來的風風雨雨，雖然外界質疑聲不斷，但TIP成長與茁壯卻也是有目共睹，更替台灣爭得許多好名聲，讓早已是「指數產業的老前輩」香港恒生指數公司主動前來交流，也吸引有意成立指數公司的韓國證交所來台拜訪。陳欣昌表示，雖然TIP才快要1歲，但在清晰的發展藍圖中，有信心帶領公司一步步茁壯，將來目標能成為證交所的利潤中心。

工商時報【張志榮╱台北報導】

受惠於內外資齊步將目標價調高至5千元，與外資圈傳出去年第4季毛利率，有機會上看71.3％的史上單季新等雙利多消息，股王大立光（3008）昨（6）日續漲2.35％，收盤價4,145元與市值5,558億元均再創歷史新高，兩天內市值大增489億元。

港商德意志證券科技產業分析師呂家霖表示，大立光去年12月營收54億元，第4季營收157億元、較外資圈預估平均值高出約2％，主要受惠於ASP攀升（包括雙照相鏡頭與畫素升級等都有貢獻）。

台新投顧協理黃文清表示，今年大立光雙照相鏡頭產國內外旅遊能可望維持滿載，目前千萬畫素佔營收比重70～80％，除蘋果與華為外，其他手機品牌旗艦機款也將導入雙照相鏡頭，技術及產能仍穩居全球鏡頭龍頭寶座，後續動能無虞，預估今年合併營收645億元、年成長33.4％、每股獲利達230元。

大立光將於下周四舉行法說會，去年第4季獲利備受外資圈關注，呂家霖指出，最令人感到驚艷之處可能是毛利率，預估有機會上看71.3％，較已拉高外資圈預估平均值的69％多出2.3個百分點，主因許多客戶在雙照相鏡頭機款採用6P鏡片設計，這對毛利率提升有著相當大的貢獻。

大立光近2個交易日突然成「飆股」，主因花旗環球、摩根士丹利證券相繼將目標價調升至5千元，在大立光12月營收表現略優於預期後，元大投顧也跟進調升至5千元，成為第三家看好股價可望挑戰5千元的外資券商。

元大投顧科技產業分析師蒲得宇表示，受惠於產能滿載，將大立光今年第1季營收較去年第4季下滑幅度由原25％縮小至15％，遠優於去年第1季的下滑46％，儘管iPhone開始進入機種轉換期，但在中國雙照相鏡頭智慧型手機持續放量帶動下，對產能利用率與定價的維持將有幫助、有利於股價。

此外，由於華為╱小米╱Vivo╱OPPO等中國智慧型手機，開始擴大雙照相鏡頭機款比重，蒲得宇將今年全球搭載雙照相鏡頭智慧型手機出貨預估值由1.87億支上調至2.28億支，甚至預期未來3～6個月雙鏡頭將升級至雙光學防手震、並逾2千萬畫素，甚至還可能有可折疊式設計的雙鏡頭，成長動能相當多元。

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